【36Kr 互联网金融分享会】经纬钱坤：众多细分领域存在机会 但想做好都有难度

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近日，36kr召开了一次小型互联网金融分享会，邀请了久益资本创始合伙人李姣、经纬中国董事钱坤、大特保险创始人兼首席执行官周磊，共同探讨互联网金融的发展趋势和当前热点问题。经纬中国董事钱坤就2016年财富管理、资产、互联网金融投资热点等问题发表了个人看法。以下是要点概述:

中国的可投资资产相对较小，分散在各个地区。把这些东西集中起来让别人买真的不那么容易。所有容易的事情都已经做了，剩下的都是一些困难的事情。作为供应链中的上游企业风险很小，但作为下游分销企业存在一定的风险，这就需要从核心企业获得数据和帮助。例如，一旦信用出了问题，核心企业承诺分销产品，从而形成一个闭环。

比尔可以作为一个互联网排水产品。不良资产这是一项关系型业务，业内每个人都相互认识，不需要互联网平台。只有上下游分散，才能实现互联网的结合，因此一些小银行和金融机构产生的分散资产可以与互联网结合。控制消费金融的场景非常重要，不能控制场景的公司很容易被淘汰。如果创业公司能创造场景并成为入口，投资价值就会不同。中国的信贷基础设施至少比美国落后10到15年，信贷记录的渗透率仍然相对较低。我们仍然希望看到能够建立自己独特数据源的公司。

2016年的有利领域:第一，财富管理。中国的财富管理基础设施过于匮乏，将永远是一个热点。第二个是所谓的信贷业务2.0，它应该与场景相结合，这样才有长久的生命力。财务管理:对中产阶级财务管理持乐观态度，但用户需求不容易得到满足

我们对财富管理市场非常乐观，不同阶段有不同形式的公司。第一批公司从事资本业务，当巨人不明白发生了什么时，就有机会。当时，用户的购买成本很低，他们可能拿不到5元钱。现在他们可能需要200元。这群公司的主要问题是没有足够的障碍，简单到极点的产品更容易受到流量的影响。

后来，以甄荣宝为代表的第二代产品出现了。虽然它不拥有资产，但通过复杂的产品设计和逻辑，它对资产质量和产品回报率有一定的控制。这种工作难度大，内功强。

财务管理的第二个切入点是客户群体，不同群体的客户是不同的。在中国，有160万人的可投资资产在300万英镑以上，3000万人的可投资资产在30万到300万英镑之间，其余的在30万英镑以下。我们最喜欢的是中间客户群。如果我们能掌握一百万这样的人，我们就能享受所谓的累积利益。如果你能找到一些新人，公司就能做大。

但问题是这个群体有很多选择，要满足他们的需求并不容易。此外，中国可投资资产相对较少，分散在不同地区。把这些东西集中起来让别人买真的不那么容易。所有容易的事情都已经做了，剩下的都是一些困难的事情。

资产方面:供应链中的金融资产质量较好，难点在于获得核心企业

供应链是企业之间的关系，比个人关系更稳定。上下游之间的关系相对确定，各环节的毛利空相对固定。因此，供应链金融往往是银行喜欢的一种产品，这一行业前景看好。无论是蚂蚁金服还是京东金融，增长最快、质量最好的资产都是供应链金融。

供应链金融的业务难点在于获取真实数据，有必要说服核心企业授权数据。最好是弄清核心企业的底细。作为供应链中的上游企业风险很小，但作为下游分销企业存在一定的风险，这就需要从核心企业获得数据和帮助。例如，一旦信用出了问题，核心企业承诺分销产品，从而形成一个闭环。

事实上，一个核心企业的上下游企业都有一定的规模，很多企业年收入都在几千万，有的甚至可能达到几亿。这些企业可能已经合法经营多年，资产质量非常好。困难在于如何找到核心企业以及是否有可能签订一些闭环合同。

其他资产:票据可以作为排水产品，分散的不良资产有机会

事实上，公司票据市场相对较差，银行票据业务本身也能赚钱，但也存在一些灰色地带。如果不是从赚钱的角度来看，票据可以被用作互联网的排水产品，就像电影票是团购的排水产品一样。账单的风险很低，收入一般为5%到6%，很多公司会额外补贴1%到2%。这是在网上玩的方式。

让我们谈谈不良资产。不良资产从四大资产公司转移到各地的分包商手中。互联网公司无能为力，因为世界各地只有80多家特许分包商。每个人都互相认识。这是一项关系型业务，不需要互联网平台。

只有上下游分散，互联网的结合才能实现。因此，一些小银行和金融机构产生的分布式资产可以与互联网结合，具体方法是不同的。一些是分包平台，而另一些是精简以提高效率。目前，不良资产率呈上升趋势，我们认为市场机会非常好。

小规模坏账处理分为几个领域。电话收集是一个相对成熟的市场，它已经被细化，而互联网公司可以改变的空空间并不大。家庭收藏主要是效率问题，但还是有机会的。不良资产至少是一万亿的市场，实际规模可能更大。我们认为会有大公司，但是还没有理想的商业模式。

消费金融:重视现场控制

我们非常重视消费分期，这在国外是一个渗透率很高的领域，大部分大价值产品都会提供分期付款购买服务。

我们希望看到对消费情景有一定控制权的公司。例如，一家分期出租房屋的初创公司，如果与一家大型房地产中介合作，很容易被抛弃，因为它无法控制现场。但从另一个角度来看，如果企业家有能力吸引流量，并可以让用户支付租金，而不与中介打交道，他们应该首先考虑分期付款，然后分期付款成为一个交通门户，他们有一个场景。这两种不同的运营模式具有不同的投资价值。

大数据风险控制:高质量的数据源相对集中和垄断，私有大数据信用急需大量独特的核心数据

这件事的大方向肯定是正确的，也符合互联网的目的，但中国最大的问题实际上是缺乏数据来源。美国有3亿多人，美国三大征信机构覆盖全国80%；中国人民银行也覆盖了3亿人口，但中国总人口为13亿，这表明普及率仍然相对较低。中国的信贷基础设施至少比美国落后10到15年。

目前，我国信用风险控制的可靠方案仍然依赖于经验，所谓的模型和数据只是一个过滤器，很难起到决定性的作用。这不是因为模型本身不好，而是因为数据源质量差。数据来源在中国相对集中和垄断，如银联数据。

以京东和淘宝的数据为例。它包含详细的地址信息和以前的变化，比如这个人是一年搬十次家还是在那里呆了三年。一个人经常打电话给什么样的人，比如快递或者公司，也很重要。我们需要提供重要数据源的公司掌握大量核心数据，以便做好大数据信用报告。

你会发现，当数据源很少，你想做更多的数据时，做数据就变成了代理业务。然而，我们仍然希望看到公司能够建立自己独特的数据来源，并将其应用于金融风险控制，然后他们将成为所有第三方建模的中介，因为在中国有太多的人和太多的类别，不可能通过一个模型和一个分数来实现风险控制。

2016年投资热点预测:看好财富管理，结合情景进行信贷业务升级，看好大区域保险市场

首先是财富管理。中国的财富管理基础设施过于匮乏，将永远是一个热点。第二个是所谓的信贷业务2.0，它应该与场景相结合，这样才有长久的生命力。

此外，保险是一个非常大的市场，在这个市场中，巨头们垄断，行业控制特别严格，所以许多企业家会进来尝试创新。这个市场有更多的企业家，也会有更多的资金；有了更多的资金，更多的用户可以接受教育；有了更多的用户，就有可能推高这个市场。不要低估这么多创业公司，它们肯定是有益的。

对于一个相对较小的市场领域，一些公司可能会在数据基础设施和不良资产处置方面有所作为。这些公司可能不是大公司，但它们会有一个巨大的市场。例如，在资产管理领域，市值数百亿美元的公司可能会出现，而在数据基础设施领域，市值数十亿元人民币的公司仍然很有可能出现。

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