英国首次发行负收益率国债可能预测& # 34；负利率& # 34；不再遥远

原标题:英国首次发行负收益国债可能表明“负利率”已经不远了。

谁会想到英国的“英国退出欧盟”实际上促进了英国和欧盟在主权债务市场上的趋同。

尽管经济学家仍在争论英国是否应该跟随欧洲走向负利率，但市场似乎已经做出了决定。

伦敦时间5月20日上午，英国首次以-0.003%的负收益率发售了37.5亿英镑的2023年政府债券。做出上述决定的背景是，英国通胀率的下降积累了强大的压力，英国财政和货币政策制定者不得不采取极端的新措施来提振经济。

英国政府债券的拍卖率

(adsbygoogle = window . adsbygoogle | |[])。推送({ })；“负利率”国债

在周三的政府债券拍卖中，英国赢得了81亿英镑的订单，并出价2.15英镑来满足英国债务管理署(DMO)的预期价格。据英国《金融时报》报道，“强劲的需求凸显了英国政府债券的吸引力。长期以来，由于英国的良好声誉，英国政府债券一直被视为资本市场的避风港。”这也表明，对2019年新一轮“皇冠流行病”导致英国债务激增的担忧，尚未影响投资者对英国债务的兴趣。"

此次拍卖正值围绕英格兰银行是否需要将其主要利率从历史低点下调至负值的辩论日益激烈之际，因为政策制定者正试图将通胀率拉回到2%的目标水平。

债权收益率为负意味着投资者持有的债务的到期日将略低于他们购买时支付的价格，这相当于投资者为英国政府的贷款特权支付了费用，反映出投资者预期英格兰银行(BOE)可能需要采取额外措施将通胀率推回到2%的目标。

“负收益率”国债在国际市场上并不常见。新浪美股“让特朗普担忧”的负利率是多少？为什么美国没有负利率？”他提到，几个月前，美国短期国债经历了短暂的负收益率。2016年，英国也发行了收益率为负的一个月期债券，但这是英国首次发行收益率低于零的传统长期债券，因此在这一关键时刻具有特殊意义。

巴克莱银行(Barclays)利率策略师莫伊恩·伊斯拉姆(Moyeen Islam)表示，拍卖“负收益率”政府债券是一个“象征性障碍”，并指出，“鉴于货币政策委员会(monetary policy Committee)成员最近的评论，负政策利率问题远未得到解决。”

英国政策利率

“负利率”货币政策

英格兰银行行长安德鲁·贝利(Andrew Bailey)今天表示，英格兰银行将积极评估新的皇冠危机期间的低利率限制，并不排除采用负利率的可能性。当被问及负利率的前景时，贝利表示，英格兰银行没有排除任何政策习惯，但不会考虑任何政策可能性。央行的关键利率目前仅为0.1%，政策制定者此前曾表示，利率下限接近于零。

(adsbygoogle = window . adsbygoogle | |[])。推送({ })；其他已经使用负利率的央行正面临严厉批评，尤其是来自银行家的批评，主要是因为负利率将影响商业银行传统贷款业务的盈利能力。法国兴业银行外汇策略师基特·朱克斯说:“我想不出比英国更糟糕的负经济利率了。”。“其经济效益值得怀疑，但负利率和大规模QE的力量似乎显而易见。如果英镑下跌足够多，量化宽松将更加困难。

英国通货膨胀率

消费者物价指数，四年来的最低点

英国消费者价格指数(CPI)周三也跌至1%以下，从上月的1.5%降至0.8%，跌幅近50%，低于市场预期，为近四年来的最低水平。

野村证券(Nomura)表示，英国消费者价格指数(CPI)下降的最重要原因是:1)家庭能源成本下降，4月份较低的价格上限导致天然气成本环比下降3.6%，而去年4月份的增幅为9.2%，从而使3月至4月份的家庭能源消耗比总体通胀率下降了近0.4个百分点；2)由于油价下跌，汽油价格出现今年年初以来的最大跌幅。与去年4月份2.6%的环比增幅相比，今年4月份的环比降幅接近8%，整体通胀率下降了0.3个百分点。(3)监管机构实施的家庭水费下调幅度为1.7%，低于2019年4月2.7%的环比增幅。这三个因素加在一起几乎可以解释3月至4月整体消费物价指数下降0.76个百分点的所有原因。经济学家警告称，流行病封锁对需求的影响可能导致更广泛的反通胀趋势。

新QE还是负利率？

在长期通胀低于目标的背景下，为防止因英格兰银行货币政策委员会(MPC)现有资产购买计划耗尽而导致债券市场流动性中断，高盛表示，“预计英格兰银行仍将于6月18日宣布追加1000亿英镑的QE政策。”

“鉴于目前的通货膨胀率比目标水平低1个百分点以上，英格兰银行行长将...给首相写信解释为什么英国的通货膨胀率如此之低，以及他打算做什么。”伦敦皇家资产管理公司的高级经济学家梅勒妮·贝克说，“我们预计接下来会有更多的资产购买。”

来源:金融网站