【Q2 投资风向】IDG 资本：泛娱乐投资最终拼的还是投资人的想象力

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36氪新推出“季度投资趋势”系列，每季度选择3-5家顶级活跃投资机构，以投资者问答的形式展示机构判断和反映市场情况，并与企业家和业内人士分享。

当前组织:idg资本

Sharer:副总裁陈彤

请用两句话介绍你自己和你的组织。

我是陈彤，目前是idg Capital的副总裁，专注于泛娱乐和移动医疗领域。我的一些主要投资公司包括bilibili，奇迹温暖，金刚文化，电视猫，享受，insta360，t-vr，温柔医药。

Idg是首家进入中国的外国投资基金，专注于互联网、移动互联网、消费品和服务、连锁、医疗卫生、工业技术、文化旅游等领域，涵盖所有投资阶段；我们现在将定期发表我们的意见，希望分享和交流一些行业趋势和行业背后的逻辑。

在过去的几个月里，你投票支持了哪些案件，你选择的理由是什么？

此前，布局主要集中在企业服务、人工智能、消费升级和泛娱乐。泛娱乐投资于电子体育、内容知识产权和社交活动等子行业。目前，今年的投资速度将与去年相似。

在上个季度的投资过程中，你对整个投资市场有什么看法？如果你用1-10分来衡量机构的整体投资意向，你的判断是什么？为什么？

市场分化非常明显，有热有冷。事实上，投资热点每年都在变化。今年的娱乐很火爆，可能有8-9分；在一些烧钱的领域，如o2o和电子商务，一些公司将无法支持它，投资热情已经下降了很多。我们觉得总分应该在6分左右，不像去年那么时髦。另一方面，今年仍有许多新基金。一般来说，只要一级市场的资金量不减少，热度不会有太大影响。

idg团队作为一个整体也很热情，在项目覆盖面上有大约8个点。此外，即使其他基金不敢投资，我们也敢投资。无论何时，idg都是一家更喜欢价值投资的风险投资机构。

在这段时间里，哪个创业领域更受资本的关注？你分析的原因是什么？

我主要关注的是泛娱乐产业，所以在我看来，一个必须是娱乐。一方面，创业的门槛非常低，过去是通过电视、广播和其他渠道传播的。现在，有了互联网，它带来了新的渠道和人手。此外，好的内容市场愿意支付账单，同时支付的便利性和意愿得到提高。随着人们文化消费的升级，确实有很多机会。

此外，b2b也是一个很好的机会，它从去年发展到现在。社会变革和企业效率已经达到了临界点，包括对saas产品的明显需求。

介绍下一阶段你将关注的领域。你选择的原因是什么？

我个人注重泛娱乐投资，vc注重改变行业，大众娱乐迎来了消费升级。在基金层面，我们还在杭州举行的idg view大会上表示，人工智能、消费升级和泛娱乐将是我们今年投资的三个重点领域。

在泛娱乐领域，你喜欢哪种模式？你认为哪种公司的机会更大？你可能不会投票支持什么？

我们更关注那些善于把握普遍性趋势变化的创业团队。关于娱乐的变化有两条主线:第一，方式的变化；第二，内容的变化。

例如，当我们第一次考虑bilibili时，我们发现弹幕娱乐互动是一种新的方式。移动带给我们很多思考，而低门槛、随时随地和隐私是我们在移动互联网背景下审视很多项目的出发点。2015年，大屏幕设备变得非常流行。在大屏幕设备低价位、4g网络速度提高以及2016年支付普及带来的分红方式的影响下，点播、奖励和游戏将变得更加流行。

从从模式方面寻找投资机会的角度来看，我的理解是无处不在的屏幕和不断发展的光学技术将带来下一波模式变革，这可能成为下一个大的机遇。

另一条主线是娱乐内容的变化。我们有了新的制作内容(视频可以用手机拍摄，摄像头的分辨率会越来越高)和新的传播方式(新的频道出现在手机端)，这将会给内容端带来变化。Ip最近被炒得很热。什么是ip？能够出售衍生品，就能影响到每个人的三种观点，并且有一定人口发展的空.小知识产权的投资价值不会太大。我认为一个好的知识产权可以陪伴人们很长一段时间，比如新闻网，迪斯尼等等。

在内容方面，有一种新的交流方式。现在，90后网民已经到了“装X”的时代，“装X”的主要表现就是喜欢在网上表达自己，传播自己。把握这样的心理和变化，新一代的平台将导致新一代的内容生产。

对于现在的红网，如果你是红色的，让别人是红色的，如果你让我选择，你必须投票给别人是红色的。因此，我们一定会观看这个平台，包括直播，这也是一个非常有趣的模式。当然，这一领域的大公司现在非常昂贵，但我们也将有并购资金来承担，同时，我们将寻找发展迅速、可能迎头赶上的直播项目或其他垂直领域。

你如何理解这个行业的痛点和困难？创新从何而来？

首先，如何通过模式变化突破天花板。首先，它自己的泛娱乐公司的上限并不是特别高。对于人和个人的创造，价值和收入都在那里。如何突破是泛娱乐需要解决的难题。

其次，交通也是一个问题。网红现在很贵，papi酱变红后会有各种酱，但是如果我们把网红作为一个产品，我们怎么保证它的膨胀性和流动稳定性呢？

对于泛娱乐投资来说，投资者的参与度往往更高，所以我们也希望找到真正了解这一领域并相互欣赏的人。我们会考虑投资天使投资好项目。

从创新的角度来看，娱乐方式和内容方式将不断创新；投资融资方式也将有所创新。泛娱乐投资最终是投资者的想象，它检验投资者的运作，包括资源整合和发挥的能力。

除了上述领域，还有哪些其他创业热点和方向值得关注或具有潜力？

一个是出海的机会，包括工具和内容。中国在移动技术和商业模式方面已经达到领先地位，美国将是出海的最佳市场。比如说，游戏场已经完成了这样的海上之旅，而其他地方，比如东南亚，那里有很多中国人，也会有机会。

此外，基于移动电子商务的新方式和新模式、企业整体服务的巨大机遇以及互联网金融中的保险也值得关注。

回到市场动态，如何理解战略新兴板的暂停和注册系统的延迟？

我们已经预料到了注册系统，但新版战略的延迟确实影响了一级市场的投资节奏。对于一些寻求短期退出的基金来说，没有退出渠道，他们不得不重新排队。由于只关注短期和短期的投资者越来越少，项目融资的难度肯定会增加。对于具有浓厚投机心理的基金来说，这绝对是一件坏事，但idg仍在进行价值投资，因此影响不大。

在下一阶段，你还想提醒企业家在宏观或微观层面上注意什么？

在泛娱乐领域，从知识产权本身来看，我们更看好体育与娱乐的结合，即所谓的新兴体育赛事的知识产权，如昆仑决策。从融资的角度来看，我还是希望企业家们能够端正思想，不要太浮躁。

此外，我们也在招聘，希望能为行业找到更多有激情和才华的人。

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