分层只是新三板第一个利好 三大好戏还在后头

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编者按:昨天，我们发来了一篇文章，“理解为什么新的第三板应该分层”。今天的文章是昨天的后续，内容主要是讨论新三板分层后可能带来的三个好处。原文来自微信公众账户金秋三板(身份证号:艾金科)，36氪授权转载。

那么让我们继续今天和昨天的话题:分层只是新三板的第一个优势，因为还有三个伟大的剧本要上演！

如上所述，2015年新三板上市公司数量超过了25年前沪深两市成立以来的上市公司总数。让我们来看看新年以来新三板上市的热情。截至上周四(3月3日)，新三板今年已发行549次，股票融资金额264.73亿元。在宣布分层后的第一个星期一，又有29家公司在新三板上市。一天之内列出29家企业并不算什么。去年12月15日，一天之内就有55家企业上市！

分层后，下一个优势是什么？

要谈论分层后的收益，我们必须首先知道分层会给新三板带来什么。按照目前的发展速度，5月份新三板启动时将有近7000家企业。由于企业年度报告尚未公布，根据金秋三板数据库的数据，估计有300到500家三板企业可以接近创新水平，而行业内乐观者预计将有800到1000家企业。即使不计算创新层的收益可能带来的增量资金，在现有资金的再分配中，创新层的企业显然更愿意将资金分配给创新层的企业，因为三个分层标准分别代表高利润、快速增长和良好流动。

在了解了这一层的优势之后，我们将通过简单的战争棋推断出进一步的优势。

首先，公共基金已经进入新的第三板。早在一年前，就有关于公共资金进入新的第三委员会的讨论。据《中国基金报》报道，公募基金进入新三板的主要限制是监管审批和对新三板流动性的担忧。公共资金进入市场本身就是解决流动性问题的一个重要标志，这有点像“先有鸡还是先有蛋”的问题。

值得提醒的是，在a股市场，公共基金在2002年被允许进入市场。当时，中国资本市场已经发展了10多年，新三板市场自2006年以来也经历了10年。作为倡导价值投资理念的新三板市场，有没有比公共基金更能体现长期价值投资的制度？

仅次于公共基金的第二个优势是，银行、保险、信托甚至社保基金等大型金融机构的基金进入了新三板。众所周知，与沪深股市相比，新三板是我国多元化资本市场建设的重要组成部分，如何配置多元化资本市场当然是这些较大金融机构需要考虑的重要问题。

分层后的第三个优势是混合做市商和竞价交易。可以预计，当新三板创新公司活跃、流动性显著提高时，混合做市商将成为热点，越来越多的机构将被允许成为做市商，新三板将成为最大的股权交易场所。之后，将推出协议和做市商之上的竞价交易，在交易形式上与沪深股市完美对接，市盈率趋同，相互转移。

有人说:“金三君，你的期望是不是太乐观了？”金三君的回答是，作为一个长期关注新三板发展的从业者，我们当然知道新三板分层后的每一步都需要一个漫长的过程，但正如我们之前所说，你是愿意“看不起”新三板，还是愿意和我们一起努力去理解它，跟上市场的发展，获得发展的快乐？

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