【要闻】重读｜澎湃专访徐翔：起底泽熙，私募一哥的烦恼和焦虑

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【之前写的】这次采访于去年5月12日完成。 当时，“最牛私募”徐翔所管理的泽熙因涉嫌内幕交易而陷入调查传闻，之后1年多也频繁出现同样的传闻。 这一天，澎湃情报与徐翔进行了一个小时的面对面采访，这也是徐翔职业生涯中第一次面对公众媒体 应徐翔的要求，采访时没有拍照，保持了一贯的神秘感 年11月1日，采访一年半后，新华社宣布徐翔确认被调查。 以下是决定采访“私上一哥”徐翔的年5月12日，他负责的上海泽熙投资管理有限企业(以下称为“泽熙投资”)刚刚有了调查传闻。 当时有消息称“泽熙投资被调查”，或与泽熙6期东方锆业( 002167 )资产重组停止前的交易有关 泽熙投资至今没有出现在中国基金业协会的备案名单上，这是引起市场预期的另一个原因 关于被调查的传闻，泽熙投资确定否定 徐翔本人的回答是:“我管理着100亿的盘子，东方锆业只买1000万元。 你把这个拿来内幕交易了吗？ ”。 关于私募基金管理者的备案情况，徐翔说，泽熙投资在4月30日前提交了资料，但公布还需要时间。 记者昨天未能联系证监会进行评价 泽熙投资官网表示，该企业成立于2009年12月，目前管理6个产品，其中5个产品成立于去年3月至7月，今年5月9日，收益率为138.5%~298.8% 在此期间，沪深300指数下跌了34% 神秘的“私上一哥”现年37岁的徐翔是中国最引人注目、最神秘的私上人士 他很少在公众场合发声，很少接受媒体采访，也不允许拍照 原安信证券首席策略分析师程定华和徐翔曾经有过谈话，但在谈话录音后，程定华名声很高，泽熙投资迅速退出了安信证券的交易席 现在市场只知道徐翔出身的“宁波敢死队队长”，是投资风格过激、中长期业绩最好的阳光私募 5月12日，进入记者视线的徐翔，随性装、灰色t恤、休闲裤、身高约1.7米左右，看起来略显丰满。 比较一下为什么不参加证监会号召的私募“武林大会”的问题，徐翔说:“基金业协会要求各私募企业在4月30日之前完成备案，我们在时限前准备了案件，但公布还有时间。 今年3月，基金业协会要求设立的私募基金管理机构必须在4月底之前履行申请登记手续，否则不得从事私募基金管理业务活动。 证监会基金监督管理部副主任杨文辉日前宣布，截至4月底，已有5000多家机构申请备案登记，1500家机构完成登记 对话中徐翔有时按鼻梁眼镜，一贯安静的他不能面对媒体 在这一个多小时的餐桌对话中，徐翔有时变得冷淡了 特别是对于市场视角和投资逻辑等重要问题，徐翔一概沉默应对，除了前基金会红人、前华夏基金管理有限企业投资决策委员会主席王亚伟 “反向推理”王亚伟在公募界投资迅速、冷酷、准、稳定有名，被认为与徐翔的投资风格相似 市场上至今为止，有人质疑“王亚伟因内幕交易而出名”，也有人认为华夏基金的其他基金是王亚伟管理的基金“举起篮子”。 对此，徐翔微微笑着说:“如果王亚伟在内幕新闻上出名，市场每天都会有各种各样的传闻，但其他人为什么没有以这种方式出名呢？” 他说:“通过抬篮子？ 那么，多年来管理资产的千亿以上基金企业，为什么他们没有打败王亚伟呢？ 王亚伟的成功如果是外因的话，与他的能力无关，为什么别人不能以同样的方式成功，还有为什么王亚伟离开华夏基金后华夏基金没有提起另一个王亚伟？ ”。 “根据逻辑，反过来推理的话，就知道有多奇怪了。 ”徐翔说 目前，关于华夏基金的调查非常吵闹，但官方确认的消息很少 5月15日，一家媒体报道，王亚伟在华夏基金企业期间管理的“华夏大盘精选[0.20%]基金”被证监会正式调查。 但是华夏基金企业否认了上述消息 之后的一天5月16日，证监会说，一些嫌疑账户发现与华夏基金企业管理的个别基金有关联 泽熙管理资金已经破百亿在一点市场的人看来，徐翔于2009年成立了阳光私募企业泽熙投资，但只是生存需求，徐翔其实没有为别人的资产管理而努力 相关人士表示，“盘子越大管理越难，徐翔不在乎管理费，只有管理他自己的钱，才能赚得越多。 泽熙投资官网表示，该企业自2009年成立以来，从去年3月到7月只集中设立了5个产品，之后没有发行投资于二次市场的产品 据说这些产品的资金大多来自徐翔的朋友。 包括徐翔个人姓名的资产，其他资金来源不明。 徐翔说:“我们2期、3期、4期的钱，都来自投资者。” 》的数据显示，年、泽熙1期、2期、3期、4期、5期的收益率分别为73.27%、29.96%、85.12%、50.65%、36.57%。 根据私人银行的数据，去年泽熙3期和1期进入所有私人基金的前5位 今年以来(截至5月16日)，上述五种产品的收益率分别为9.99%、18.83%、44.07%、35.61%和16.83%。 泽熙增量是徐翔于年9月设立的定增产品 据说这一定是增加产品是为了参与铁科材料( 600255 )的定增而特别设立的。 去年9月，铁科材料宣布，泽熙增量在其定增中配合了4980万股(发行价为5.16元/股，泽熙约为2.57亿元)。 此后的一年9月27日，泽熙增量首次公布净利润，收益率达到14.15% 由于净利润迅速增加，据一位知情人士透露，泽熙投资管理的规模在年末突破了100亿元 关于泽熙投资现在的管理规模，徐翔本人说:“年前分红太多了。”现在我们不到100亿人。 因为年前分红太多了。 泽熙1期到5期的产品于去年11月集中分红，其中收益最高的泽熙3期在去年11月分红后，净利润下降到1元/份，现在该产品的净利润又上升到1.81元/份，即不到半年泽熙3期的收益率为80% “很多人买了后不想退出，所以必须尽快分红让投资者退出。 “徐翔说这话的时候，很骄傲。 知情人士表示:“与其他企业寻找销售渠道、投资者销售产品不同，泽熙投资通过别人打电话购买产品，但泽熙没有销售产品，徐翔没有能力管理别人的钱。 》对此，记者未能联系泽熙的产品投资者进行评价 王亚伟等民间募捐者做的还是“公募梦” 年，曾经的“公募一哥”王亚伟在深圳设立了千合资本。 去年9月，千合资的本交易员招聘广告说:“目标是将来进一步扩大到公募基金管理和海外投资行业，花3~5年的时间，迅速发展成国内具有重要影响力的资产管理企业。” 企业目前产品资金规模超过25亿元 自我评价研究小组“正常”泽熙投资选择了办公室地点上海陆家口东亚银行大楼，这里有很多投资机构，包括公募基金 在这栋楼的电梯里，你可以随时听到有人在讨论投资新闻 现在泽熙投资主要设有六个部门，分别是战术部、投研部、交易部、人事部、财务部、市场部 其中，投研部是最主要的部门，有15名研究员和数名研究员助理 泽熙投资的研究者不限于领域和地区，第一是看股票的研究能力 研究者的出身也不拘泥于一格，有来自中金企业等证券公司、基金企业、投资的，也有来自实业和媒体的 作为基金经理，有3~4名研究者获得了新财富研究者的前三名。 中金企业是各大投资机构挖墙的对象，据说在重阳投资等国内成气候的私募中可以看到来自中金企业的研究员。 根据公开资料，今年2月，工大初( 600857岁)的公告中出现的泽熙投资的两位老研究者，都是中金企业出身。 现年42岁( 1972年出生)的鲁勇志，现任泽熙投资高级研究员，曾任中金企业销售交易部副总裁。 31岁( 1983年出生)的史振伟，现在是泽熙投资的高级研究者，曾任中金企业研究者 徐翔在企业内也多次主张对投资管理企业来说，最核心的竞争力是人才 但是，人才也是困扰徐翔的问题 据一位知情人士透露，泽熙投资成立四年多来，徐翔耗费了巨大的精力和财力，不惜为各大机构花钱，想了很多方法培养团队，但最终结果和他自己的构想总是有很大的差距 因此，在评价自己旗下的投资团队时，徐翔只是使用了“通常”一词。 “我们的研究小组只能说是普通的吧，我想为什么业绩比别人好，是因为别人不好。 “徐翔说这话时，有点烦恼和焦虑。 (本文来自澎湃信息，越来越多的原始信息请下载《澎湃信息》app )