战新板让你懵逼后 对股市克强总理还能说啥？

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首先，登记制度暂停；此后，“占新班”的生死就不得而知了。

两会期间，中国资本市场顶层设计路线略有调整，可能会带来龙卷风效应。针对战略性新兴产业板块被从“十三五”规划纲要草案中删除的消息，一些pe人士对Kr 36表示:“突然改变说法是非常不明智的。”回顾资本市场的改革之路，有些人甚至更加直言不讳，称中国股市是一个政策市场。

今天，两会正式闭幕。第十二届全国人民代表大会第四次会议闭幕后，李克强总理在人民大会堂三楼金色大厅会见了中外记者。关于资本市场和金融改革，他能说些什么？

承诺一:把握货币供应紧张，适度支持实体经济

柯强总理说:你(记者提问者)把股市、外汇市场等金融市场问题视为“第一枪”，但这是可以理解的。因为许多金融问题往往先于经济问题出现。然而，金融的首要任务是支持实体经济的发展，这是最大的金融风险。去年，我们采取了一系列措施，如降息、RRR降息和有针对性的RRR降息。这不是量化宽松。我们一直关注货币供应的紧张，主要是为了降低实体经济的融资成本。因此，金融机构应重点支持实体经济，特别是小微企业的健康发展，而不能脱离实际。

评论:回顾过去一年，央行多次下调RRR利率。最近，RRR央行突然降息，再加上房地产政策分红，在一定程度上促使大量资金涌向房地产。深圳、上海、北京甚至二线城市再次上演“疯狂团购”。由此可见，本轮房价飙升与央行的RRR降息有一定关系。

降低RRR利率是一把“双刃剑”。资本证券R&D部总经理王建辉曾在《轻松之路与谨慎》一文中指出，当经济低迷时，人们愿意相信央行凭借其无限的信贷可以为所有人提供最后的避难所，并通过降低资金价格和增加资金供给来刺激新的需求。

不可否认，在新的经济形势下，货币政策对其稳定增长起到了积极作用。但在过去一年，货币政策的有效性正在减弱。王建辉认为，从机制的角度来看，尽管宽松政策在金融市场上造成了预期的“价格下降、数量增加”的局面，但并没有使实体经济充分受益。社会资本对整体经济复苏前景并不乐观，央行创造的新流动性流向了债券市场、股票市场和房地产行业。

或许，在刺激经济之前，我们可能会感觉到通货膨胀。

承诺2:坚定不移地发展多层次资本市场

柯强总理说:无论市场发生什么波动，我们都要坚定不移地发展多层次的资本市场，通过市场化的债转股逐步降低企业的杠杆率。

点评:目前，注册制度暂停，新董事会生死未卜。关于战略性新兴产业委员会，此前有消息称，十三五规划纲要草案中有57项内容需要修改，删除了“设立战略性新兴产业委员会”的内容。随后，全国人民代表大会的一份文件确认了这一情况，该文件指出，“根据中国证监会的意见，删除第27页的‘设立战略性新兴产业委员会’。”

柯强总理表示，要坚定不移地发展多层次资本市场。可以预见，作为多层次资本市场的重要成员，新三板的价值已经翻了一番。

民生证券(Minsheng Securities)指出，战略性新兴市场板块的功能与创业板(GEM)和创业板(NEEQ)的功能重叠，其定位略显牵强。新三板在上市模式中具有注册制度基因，并试图建立更加市场化的股票发行制度。新三板的分层迫在眉睫，创新层的企业可以进出，机制更加完善。仓储货架发行和混合交易等创新系统正在酝酿之中。此外，开放公共资金投资新三板、扩大上市公司做市商等优惠政策，将使新三板成为机会成本最小、效果最明显的改革试验场。在资本市场改革的新逻辑下，新三板迎来了巨大的发展机遇。

承诺3:我们必须推进金融市场的市场化和法制化改革

柯强总理说:去年，由于多种因素，中国股市出现了异常波动。有关方面采取综合措施稳定市场，实际上是为了防范系统性金融风险，这是做了。下一步是什么？无论是股票市场、债券市场还是外汇市场，金融市场本质上都是市场，推进市场化和法治化改革势在必行。

点评:以股票市场为例，注册制度是资本市场“市场化改革”的“牛鼻子”。目前，虽然注册制度已经暂停，正如《氪36》的作者刘在的声明中所说的，注册制度已经暂停，他是在喊股票吗？正如文章所指出的，从监管者到市场参与者，一致认为引入注册制度是一种脱胎换骨。这种基因变化需要成熟的条件。完善的法律制度、成熟的退市机制、投资者保护机制、完善的强制性信息披露机制和市场投资者的心理接受是不可或缺的。

但过去的经验和教训告诉我们，中国资本市场的市场化和法制化之路对任仲来说确实任重而道远！

承诺4:力争今年开通深港通

柯强总理说:我们开通了沪港通，积累了丰富的经验，实践证明这对两地都有好处。现在，内地和香港正在密切磋商，争取今年开通深港通。

点评:2014年沪港通开通后，市场出现了一轮波澜壮阔的牛市。深港通会一样吗？市场已经认识到这一点。许多市场参与者、专家学者认为，目前a股仍处于震后恢复阶段。深港通可能不会大幅提振市场，对两地市场影响不大。

但其战略意义大于其实质性影响。中国证监会副主席方星海指出，深港通开通后，内地与香港金融市场的互联互通将进一步加强。“十三五”规划还明确提出，要规划两地金融合作，加快两地金融市场互联互通。根据这个想法，将推出一系列措施。深港通的推出表明，在经历了多次波折之后，a股的开放步伐并没有因为股市波动而停滞不前。中国资本市场的国际化仍需继续。

承诺5:监督应实现全面覆盖并加强协调

柯强总理说:政府有监督的责任。现在，随着形势的变化，我们需要改革和完善我们的金融监管体系，实现全覆盖，因为现在金融创新的产品很多，我们离不开监管空·怀特；有必要加强协调，因为金融市场中的产品之间有高度的相关性，协调应该是权威性的，责任应该是一致的。中央有关部门和地方要分级负责。当发现问题时，应及时处理，以防止新出现的问题扩散。当然，道德风险是不能容忍的。总之，我们应该睁大眼睛，用一双“批判的眼睛”来加强监督。

点评:中国股市在过去一年经历了相对较大的波动。一些分析师认为，银行证券和保险之间的交叉影响可能对此有所影响。事实上，随着中国金融资本管理时代的到来，我们总能听到混合监管的呼声。两会上，许多代表异口同声地提出要合并“一党三会”，有的提议成立国家金融安全委员会，有的提议合并“三会”，成立国家“金融监督委员会”。这些方案各不相同，但出发点是解决分业监管和混业经营的矛盾，旨在填补监管的空白。

今天，李克强说，应该加强协调，因为金融市场的产品之间有高度的相关性，协调应该是权威性的，责任应该是一致的。四天前，在十二届全国人大四次会议的新闻发布会上，央行行长周小川回应了金融监管体制改革。

他说:“至于监管体系，包括货币金融的宏观调控、宏观审慎的管理和监督、金融基础设施和金融稳定等职能，在全球范围内，存在着更多的不满和更多的问题和缺陷。至于是否每个人都有一个明确的理想目标，什么是最好的，我认为这个问题尚未得到明确的理解，仍在讨论和研究之中。”

“研究基本上有两个方向。一个是过去发生的事情，刚才已经指出了。每个人都看到金融市场存在问题，监管不足，存在漏洞。当他们提出这些问题时，他们觉得应该向克服这个问题的方向改进，包括提高效率和加强协调。另一个主要方向是从国际经验来看，因为中国是一个发达国家，人民的金融业比我们的要长得多。他们的经历最终告诉了我们什么？不幸的是，从国际上来说，在2008年危机之后，也出现了许多问题，发现了许多问题，每个人都在探索如何解决这些问题。当前，出现了一个新的趋势，即如何做好宏观管理、宏观审慎政策、金融监管、金融消费者保护、金融稳定等工作。，包括金融基础设施，以及如何处理这些也正在探讨中。我鼓励大家关注这个问题。”

原文作者:尹，如转载请注明出处:http://36kr/p/5044616

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