青岛海尔股东会高票通过收购GE家电方案

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在鸿海收购夏普和美的收购东芝的白色家电业务尘埃落定后，海尔收购通用电器也取得了新的进展。青岛海尔(600690.sh)近日召开临时股东大会，以99.9%的赞成票通过了青岛海尔以54亿美元收购通用电器家电业务的计划，显示了股东对此次收购的期待。

青岛海尔告诉《中国商报》记者，在成功通过股东大会后，海尔收购ge家电上市公司的审核过程已经结束，海外审批流程也必须完成。如果必须等待墨西哥的反垄断批准，预计交货可能在今年6月完成。

今年1月14日，青岛海尔与通用电气公司签署协议，以54亿美元现金购买通用电气公司家电业务的相关资产，涵盖冰箱、冰柜、炉灶、烤箱、电磁炉、电饭锅、咖啡机、微波炉、洗碗机、热水器、软水器、净水产品、空空调、除湿机等业务资产

根据青岛海尔此前的公告，本次交易使用的M&A贷款金额不超过交易对价的60%。今年1月，青岛海尔与国家开发银行签署协议，CDB计划向青岛海尔提供总额不超过33亿美元的贷款，用于收购ge家电业务的相关资产，贷款期限为5年。

通用家用电器不仅拥有良好的品牌形象，在美国市场排名第二，而且性能不断提高。2015年，营业收入为62.62亿美元，税前利润为3.44亿美元，税前利润为5.52亿美元，比2014年分别增长5.99%、72%和36.3%，高于之前的预测。

合理的估值是股东大会投票率高的一个重要原因。一般家用电器的价格为54亿美元，包括约10亿美元的节税收入价值和44亿美元的目标资产价值。目标资产估值为7.97倍(2015年的ev/ebitda)，低于惠而浦、ao Smith、Aselli Ke等公司的平均ev/ebitda(9.62倍)。

此外，海尔之前已经成功收购并整合了日本三洋电气和新西兰费雪派克的东南亚白电业务，在跨国并购方面有着丰富的经验。凭借通用家电的品牌、技术和渠道资源，海尔在美国乃至全球市场的竞争力和影响力将显著增强。

青岛海尔预计此次交易完成后，双方将在三个方面带来协同效应:互补的销售网络、采购成本节约和技术R&D资源共享，产生100亿元的收入协同效应，预计在5年内逐步释放；预计3年内将逐步释放超过10亿元的成本节约；预计将为上市公司带来约15亿元的协同利润。