资本注入手机厂商 对中国手机来说是利还是弊？

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近日，苏宁东润股权投资管理有限公司(以下简称苏宁)向中兴控股子公司努比亚投资19.3亿元人民币，再次引起业界关注。此外，阿里巴巴投资了5.9亿美元给手机制造商魅族，百度投资了联想的魔术工厂(联想祖克手机就是来自这个工厂)，乐视和360投资了手机制造商酷派(Coolpad)，可以说已经掀起了对中国手机产业的投资热潮

虽然从表面和外界的许多评论来看，每一项投资似乎都是一种双赢的期望，这是真的吗？尤其是对中国智能手机行业而言。

首先，从参与投资和持股的企业来看，他们基本上都是资金雄厚或资本运营实力较强的互联网企业，如阿里巴巴、乐视和360。但苏宁日前在努比亚的投资，因为阿里巴巴是苏宁的股东之一，这笔投资多少与阿里巴巴有关。

从盈利模式来看，这些投资股票的企业几乎都不指望手机本身赚钱，这也是乐视在加入酷派后提出“硬件负利润”的主要原因，而360则提出在做手机之前应该做好几年亏损的准备。

对于阿里巴巴来说，出于建设其电子商务移动生态系统的需要，尤其是移动生态系统中最重要的尤诺斯，投资的魅族基本上没有盈利的预期，手机的数量是重中之重，这可以从魅族今年的手机出货量应该超过2000万部，而据说1000元左右的魅惑蓝色金属占了1300万部这一事实中看出。然而，据报道，几乎一半的产品都在经销商手中。

无论如何，与两年前魅族的总出货量只有100万台相比，阿里巴巴入股后魅族的销量确实取得了可观的增长。

基于不同的盈利模式，这些被投资企业的手机几乎都是以成本价或低价出售，确实取得了一定的成效。例如，今年的“双十一”、乐视、七酷、魅族金属等。在销售量方面很突出。其中，战略投资后双方不乏优势互补，但更关键的是价格低廉。

想象一下，毕竟，这些被投资的公司是手机行业的局外人，他们并没有帮助被投资的手机公司进行基于价值的手机产品创新。也就是说，被投资的手机公司不会因为资金的注入而在创新上有任何实质性的改进和变化。唯一能做且有效的是用注入的资金(用于改变方向的补贴)来弥补因低价形式的创新不足而导致的低销量。

说到已投资股票的手机公司，从魅族、努比亚和酷派，虽然他们的手机产品有自己的技术创新和积累，例如，努比亚声称拥有2500多项独立专利，包括无边界和专业的单反摄影、飞边互动技术和完整的网通；魅族飞人等等。，但从它以前在市场上的销量来看，它并不理想。

例如，努比亚今年的全球出货量为1000万部，仅占中兴手机出货量的四分之一。在阿里投资之前，魅族2014年的总出货量为500万台，而酷派的出货量已经使其退出了“中国酷派联盟”的第一阵营。

因此，从中国手机产业和市场来看，努比亚(去年独立于中兴)、魅族和酷派在竞争中基本上应该被视为边缘化的手机企业和品牌。更重要的是，从财务角度来看，这些企业的表现并不乐观。例如，努比亚去年的利润低于2014年，甚至有超过6亿的负现金流。魅族一直被业界视为不缺钱(主要依靠投资)但不赚钱。至于酷派，截至去年上半年，其收入同比下降了41.2%。

从上述手机公司投资的股份来看，如果没有注资，它们将来很可能会根据市场竞争中优胜劣汰的原则被淘汰，但正因为有了互联网公司的投资，它们仍然可以维持下去。不幸的是，他们维护它的方式是低价。当然，这可能不是这些企业的初衷，但既然他们已经拿了别人的钱，就应该按照自己的模式来玩，至少要参考他们的意见。但如前所述，这些互联网公司并不指望手机能赚钱，所以即使这些手机公司创新，它们的价值也会在低价中被稀释，这将影响这些企业创新的动机，最后剩下的就是低价。

如果以上只是对被投资手机企业本身可能产生的负面影响，那么手机企业在被互联网企业投资后，在手机行业采取的低价竞争使得中国手机市场份额的碎片化加剧，同时价值的实现也变得越来越困难。

想象一下，那些可能因为市场竞争而被淘汰的企业，因为投资而可以继续存在，但它们仍然是以低价的形式不顾利润，这将不可避免地给其他手机制造商带来压力，至少是那些自己通过手机赚钱的制造商。为了应对压力，这些厂商不得不采取价格跟进策略，从而不断降低中国智能手机行业整体价格，稀释行业价值。

就在苏宁宣布入股努比亚之前，中国信息通信研究院信息化与产业化集成研究所发布的《2015年国产手机品牌发展报告》显示，2015年国产手机出货量超过5亿部，但整体利润率较低，4000元以上的出货量占比不到2%。与2014年相比，今年国内手机出货量有所增加，但利润率仍然不高。

综上所述，我们认为，鉴于互联网公司对手机公司的投资，从表面上看，解决了一些手机公司的困难和迫切需求，这似乎有利于中国智能手机行业的发展。然而，从适者生存的市场和竞争方式来看，这些可能被淘汰但被拯救的制造商可能反过来会阻碍中国智能手机行业从价格驱动向价值驱动的转变。从这个角度来看，这种方式也许并不全是为中国的智能手机行业高兴，至少有喜怒哀乐。