16项收购成就英国唯一的美容化妆电子商务“独角兽”:小屋集团如何在转弯处天

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16次收购成就英国唯一的美容化妆电子商务“独角兽”:小屋集团如何在曲线上跨越？

“我们希望成为英国美容电子商务行业的雅诗兰黛集团。”休特集团(以下简称“THG”)的联合创始人兼首席执行官马修·莫尔登表达了这样一个伟大的愿望。THG是福布斯2019年13只英国独角兽排行榜上唯一的化妆品公司。

凭借雄心勃勃的雄心和充足的资本支持，THG在化妆品电子商务领域历经八年后，估计其2018年的价值接近40亿美元，并且一直在不停地快速扩张。其业务现在涵盖四大类:美容、健康、奢侈品和生活方式。它运营着100多个网站，在全球140个国家运营，拥有60多种网站语言和4000名员工。

在近年来化妆品品牌并购市场的激烈竞争中，它突然出现，打破了原来由几大美容集团和投资机构垄断的局面。先后完成16笔收购交易。从一家在线销售光盘和影碟的电子商务公司，它已经成为当今欧洲最大的化妆品和保健品电子商务集团。

模塑自信地说:“雅诗兰黛集团的年销售额超过120亿美元(雅诗兰黛集团2018/19财年销售额为148亿美元)。目前，我们有很大的差距(2018财年Hut集团的销售额超过12亿美元)。但是我相信我们可以在三到五年内达到他们销售额的一半，这将是一个巨大的成就。”

(|·|[])。推送({ })；接下来，《华丽的记录》将深入分析小屋集团的“弯道超车”成长过程。

电子商务产业的先导，与时俱进，调整方向

出生于英国兰开夏郡的摩尔(下图)称自己创业的机会“纯属巧合”。

在诺丁汉大学获得应用经济学学位后，他接受了特许会计培训，专门研究企业破产程序。模塑回忆说，他的第一份正式工作是在电信集团考德威尔集团，并最终成为公司业务分销部门的首席财务官。

在此期间，他提出了成为电子商务提供商的想法。2003年，Moulding第一次在网上购买了一张光盘。这一经历让他立即预见到电子商务的潜力，当时娱乐行业需求量很大。他告诉他在考德威尔的老板在网上销售光盘的想法，但遭到了反对。

所以他决定倾其所有，并说服一些朋友投资50万英镑。2004年，他在英国西北部的沃林顿(惠灵顿)创建了THG。另一位联合创始人是约翰·加勒莫尔，现任公司首席财务官。

大约在2004年，在线娱乐产品市场被美国电子商务巨头亚马逊垄断。在其成立之初，很少有英国人知道THG。然而，模塑公司用另一种方式利用其合作伙伴的声誉来提高THG的声誉。

THG认为与其直接与垄断竞争对手竞争，不如建立自己的合作网络。除了运营自己的网站，THG还负责为其他零售巨头(如乐购乐购乐购)运营网站和在线销售娱乐产品(当时许多零售商没有电子商务运营经验)。

这种合作是双赢的。对于零售合作伙伴来说，THG可以帮助他们在原本由亚马逊垄断的娱乐产品市场以低风险和低成本赢得市场份额。对THG来说，除了销售娱乐产品，广泛的客户为公司销售更多种类的商品奠定了基础。

(|·|[])。推送({ })；莫尔登说:“我30岁出头的时候赚了很多钱，当时我周围的很多人都在豪华车上花钱。我也可以这么做，但我最终选择用我的积蓄做些不同的事情。”尽管最初几年充满了挑战和压力，但即使是他也认为这个想法很愚蠢:“我总共需要100万英镑才能在三年内实现收支平衡，而我为了这笔钱已经身无分文了。”四年后的2008年，该公司顽强生存并盈利。

然而，与此同时，苹果手机热卖带来的娱乐产品数字化给模塑销售传统光盘的业务带来了巨大的利润压力。你还想专注于娱乐产品吗？造型选择了与时俱进。

他认为，与苹果的竞争没有获胜的机会，最好是利用现在奠定的技术基础，找到其他适合电子商务销售的产品。

在选择类别时，公司经历了大量的筛选。考虑到运输成本和退货风险等因素，他们放弃了许多类别，如体积大和保鲜，最终选择了健康和美容类别。

试水阶段非常顺利。这两种产品不仅毛利率高，而且便于在世界范围内拓展业务。THG已经逐渐走上了一条全新的发展道路。

16项收购使英国美容电子商务占据主导地位

2010年，THG开始在有机增长之外寻求战略收购机会。

首先，该公司收购了美容化妆电子商务网站IWantOneOfThose.com。此后，它以2000万英镑的价格收购了lookimportant，将公司的业务推向了一个全新的水平，然后开始进入豪华美容市场。

Moulding在一次采访中还透露了他选择收购目标的标准——供应链资源。他们关心的不是化妆品公司是否实现了数百万的销售额，而是公司背后的供应链能够真正激发他们的购买兴趣，最好是一个新的创业公司。胡特集团拥有强大的平台，能够与被收购方形成良好的协同效应。

他说:“要真正进入美容行业，传统的方式是依靠零售店网络多年积累的资源。但对我们来说，时间太紧，所以我们选择了直接购买。”

华力智一直密切关注THG近年来在美容行业的收购趋势。有关详细信息，请参考系列报告:

2017年10月，THG收购了英国高端化妆品品牌伊利亚马斯卡。(详见“华丽唱片”:英国美容产品电子商务公司Hut Group收购了高端化妆品品牌Illamasqua) 2018年5月，THG收购了英国眼部化妆品品牌Eyeko。(详见“华丽唱片”:英国美容产品电子商务公司Hut Group收购了眼部化妆品牌Eyeko) 2018年9月，THG收购了英国高级美容产品授权制造商艾奇逊公司。艾奇逊.(详情请参考华丽唱片的相关报道:英国美容产品电子商务公司Hut Group以6000万英镑收购了英国高级美容产品授权制造商Acheson &。艾奇逊) 2019年4月，THG收购了法国奢侈天然护发品牌克里斯托夫·罗宾(见“华丽唱片”报道:英国美容电子商务巨头小屋集团收购了法国天然护发品牌克里斯托夫·罗宾)

大力投资人才、技术和基础设施

THG网站的所有运作(从销售管理到商品分销)都由总部直接管理。该公司在技术上投入巨资，以便所有计算机系统都可以在内部控制，而不是由第三方操作。作为回应，Moulding表示，该公司对其业务的所有细节拥有强大的控制权，“首先，我们是一家科技公司，其次，健康和美容电子商务。”

目前，THG的电子商务技术平台THG智谋已成为集团美容产品组合增长的最大推动力。YHGINNUITY同时在166个本地网站上以46种不同语言和42种不同货币运营。

2018年，THG通过收购语言翻译和本地化服务公司“语言连接”，加强了THG心灵手巧的语言翻译服务。(详情请参考华丽唱片的相关报道:英国美容产品电子商务公司Hut Group收购语言翻译及本地化服务公司Language Connect)

不仅在网上，THG也非常重视线下基础设施建设。它在惠灵顿的新工厂总投资为1.2亿英镑，比预算增加了2000万英镑。但是Moulding认为这项投资非常值得。他表示:“我们从成立的第一天起就在招聘人才和基础设施方面投入巨资，这实际上为未来的增长奠定了坚实的基础。”

近年来，THG的国际扩张速度惊人，超过一半的销售额来自海外市场。该公司在肯塔基州和波兰建立了新仓库，以加强其在欧洲和美国市场的业务。Moulding透露，该公司计划每年投资新的基础设施，其中包括具有巨大增长潜力的亚洲市场。如今，THG将重点放在中国和美国，这两个国家是该公司五大出口市场之一。

陶冶表示，公司目前的盈利能力非常强。他们主要将利润用于再投资和股票回购。

一路来宝公司，共投资39亿美元

THG的快速发展与金融资本和行业巨头的支持密切相关。

他们以500万英镑的无息贷款赢得了苏格兰银行企业家挑战赛。与此同时，两位联合创始人还接受了苏格兰零售业传奇人物、前苏格兰首富汤姆·亨特爵士为期四天的商业指导。这种指导关系持续了很长时间。汤姆·亨特爵士在零售业有广泛的人脉，他与THG的两位联合创始人分享了这些资源。陶冶甚至把这个只比他大10岁的“导师”视为父亲。他说:“他像哥哥或父亲一样照顾我们。”

此外，老牌零售商、马克和斯潘塞前董事长斯图尔特·罗斯爵士和乐购前首席执行官特里·莱希爵士都是THG的早期投资者。

迄今为止，THG已经完成了12轮融资，总额(包括信贷和股本)为39亿美元，来自一些主要的私人股本公司和跨国银行。

2014年，美国私募股权巨头KKR以1亿英镑收购了THG 20%的股份。

2019年底，THG宣布完成高达10亿英镑的信贷和股权融资。这包括由巴克莱银行、汇丰银行、桑坦德银行、花旗银行、威斯敏斯特银行和摩根大通提供的6亿英镑定期贷款和1.5亿英镑五年期循环信贷。上海浦东发展银行也参与其中。此外，它还包括由THG旗下的房地产管理公司Propco提供的2亿英镑的融资。以及私人股本巨头贝莱德(BlackRock)和索菲娜(Sofina)投资6600万英镑增加其股本。更多详情，请参考“华丽记录”历史报告:英国美容电子商务巨头休特集团获得10亿英镑的信贷和股权融资)

休特集团官方网站

责任编辑:乐志