360私有化财团完成国内股权质押 换汇或已正式启动

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360私有化交易似乎离完成又近了一步:天津启新志诚科技有限公司，一家由周财团在中国境内设立的私有化实体，最近完成了对招商银行所有股东权益的质押(报价:600036，买入)。分析师预测，这可能意味着私有化已经到了资本交换和退出的阶段。

根据6月21日的科技网报道，工商备案信息显示，天津启鑫志诚科技有限公司(以下简称天津启鑫志诚)的37名股东于2016年6月7日和8日完成了对招商银行深圳分行的股权质押。

有分析师预测，考虑到招商银行是360民营化债务融资的龙头银行之一，天津启新志诚的股东质押可能意味着360民营化交易已经到了资本交换和收购360股份的最后阶段。

360在美国上市的逻辑是，主体是在开曼注册的控股公司，开曼控股公司持有的所有股份都是美元基金。周为首的民营化财团必须首先从美元基金中购买360家上市主体的股权，才能实现360家的退市交易，这需要在外资市场完成，因此民营化财团在中国筹集的资金需要进行交换和出口。

天津启鑫志诚是中国民营化财团组建的专用工具公司之一，另一家专用工具公司是天津启鑫通达科技有限公司(以下简称天津启鑫通达)。两家特殊目的公司均于2015年底注册成立，最近完成增资。

天津启信通达工商档案信息中无股东股权质押信息，股东栏改为空白。

市场预测，未来天津启新志诚和天津启新通达将成为全部360项业务和资产的控股实体。此外，天津启新志诚控股天津启新通达，360私有化收购集团成员目前是这两家SPV的股东。

除了360私有化财团的成员之外，不在成员名单上的a股公司也不断出现在市场上参与360私有化。市场预测，这些a股公司分享360%私有化股份的模式是，通俗地说，a股公司建立的国内基金是两个特殊目的公司股东的股东，甚至是持有四五个层次间接股份的股东。

2015年6月，360家公司从周领导的财团收到了一份初步的非约束性私有化报价，每家ADS 77美元，报价为93亿美元。2015年12月，360家达成最终私有化协议，股东大会于2016年3月3日通过交易。

私有化财团用于360私有化的资金包括7年期30亿美元的贷款和招商银行提供的4亿美元的过渡性贷款，以及每个成员投入的自有现金。

7年期30亿美元贷款分期偿还，第一次还款发生在贷款发放后第30个月的第21天，然后每6个月偿还一次。

报销金额应在前三年占总额的5%，第四至第五年占15%，第六年占12.5%，第七年占2.5%。